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太平洋证券:5G牌照短期催化 华为事件仍是最大风险
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太平洋证券:5G牌照短期催化 华为事件仍是最大风险

  (,)证券研究【通信/宋辉团队】牌照短期催化,华为事件仍是最大风险  报告摘要  1、事件:新华社报道,和信息化部将于近期发放5G商用牌照。   2、点评:  外部5G竞争加大,华为禁运,国内加速5G牌照落地:全球5G部署情况看,中国整体5G商用进展居于韩国、美国之后,但是受产业成熟度影响韩国、美国5G体验较差,国内5G商用牌照一再延期发放主要原因在于等待产业链成熟,为用户提供更好的5G体验。

  我们认为工信部近期发放5G牌照主要原因在于华为禁运背景下,稳定国内产业5G发展信心,同时运营商集采加速能够为华为等通信厂商提供新订单,维持5G国际竞争力。   3、华为禁运短期国内5G影响较小,中长期取决于华为禁运时间跨度:产业链调研看,华为无线RRU规划及备货情况,满足19年下半年国内5G建网需要,中性情况下可以支撑到2020年Q1;目前对国内5G中长期(1年以上)解读较为悲观,后续随着运营商集采加快,我们建议对5G网络链条相关公司谨慎乐观,等待华为事件明确。

  4、投资机会及逻辑:重点关注高增长+估值提升逻辑,重点关注、IDC、自主可控等板块,个股方面重点关注物联网(,)业绩兑现(物联网燃气表,订单饱,19年PE13倍),IDC(,)(19年PE23倍)、自主可控(,)估值提升(安全可控白名单稀缺资质,股息率高外资重视,19年20倍)。   风险提示:中美科技战扩大化,国产器件研发及应用进展慢于预期,国内5G建设长期滞后。

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